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老虎证券这只“虎” 究竟是什么虎?六合之家论

2019-10-09    

  3月20日,正式在纳斯达克挂牌、股票代码为TIGR的老虎证券,从8.1美元的开盘价立即涨18.5%并触发熔断,收盘涨幅近40%。

  5月9日,昨天,老虎证券领跌中概股,大跌16.03%,报9.10美元/股,几乎抹杀IPO以来的涨幅,近乎被打回原形。上期所副总经理李辉:20号胶期货与天胶期货、天

  51天的纳斯达克惊险旅途,“互联网美港股券商第一股”,老虎证券这是怎么了?除了近日刷屏的打新重大事故(券商or通道商?老虎证券被质疑是“纸老虎”),老虎证券的骤起骤落还有没有其它缘由?

  资深证券从业人士尹沛峰如是说“玩王者荣耀回档都是极大的运营事故,少了6块钱的皮肤,腾讯都要被骂得狗血淋头,何况是券商的回滚?导致难以计数的投资者损失怎么算,券商的核心价值‘诚信’何在?”

  打新事件发生后,众多媒体参与报道,媒体以及投资者提出了若干问题,包括,股票说消失就消失,老虎证券的信用何在?到底是通道还是券商?用户的权益谁来保证?

  对于这些问题,除了一个简单的声明,至今老虎证券并未回应,也未公布是否会对投资者的损失予以弥补。

  知名媒体人@财经有料哥称,业内之所以对老虎证券打新修改持仓一事反应巨大,还因为可能存在更为严重的风险隐患。“模拟盘才能任意修改客户证券账户里面的持仓数量和成本”:如果这些股票是经过交易所确权放在投资者个人名下,老虎证券是无法随意修改持仓数据的;而证券持仓数据被修改,意味着这些数据很可能未被美国证券交易所清算和确认权益,这样就有可能存在证券交易平台与投资者做对手盘的虚拟交易,从而牟取大量不正当利益的可能性。

  老虎是国人心中“勇猛精进”的兽类代表,而且换个角度看,老虎证券之“老虎”,似乎颇含深意,毕竟任何一本投资入门书籍都会谆谆教导投资者:把理性变成兽性的是恶人,把兽性变成理性的才是善者。

  资本市场是一面镜子,人性兽性都被照得纤毫毕现。老虎证券的老虎,取义前者还是后者,又或者另有深意,花朵财经(F-Finance)不得而知。

  一位接近资本方的人士告诉花朵财经,老虎证券的崛起,首功是国人投资意识的普遍觉醒,其次在于资本的大力助推,最后,是老虎财经的“流血”战略。

  “近几年的大环境是老虎财经这样的互联网券商崛起的原因,移动互联网普及了,但目前老百姓的投资选择仍然较局限,美股、港股淘金成了一种较为普遍的需求。”该人士称。

  根据公开资料,老虎证券成立于2014年,曾获真格、华创、IB、罗杰斯等知名机构或投资人的投资,雷军、王兴、罗杰斯皆是其股东。其自主研发的美港股交易App Tiger Trade于2015年7月上线年,老虎证券全年交易规模分别达到1200亿、5000亿人民币,呈井喷式增长。2018年5月,在Tiger Trade上线个月后,其平台累计交易额轻松突破10000亿人民币。而在服务半径上,Tiger Trade 目前已支持全球多个国家和地区投资者注册开户。

  作为网络券商,成立33个月从0到1万亿,这是极其优秀的数据,也是各路大佬投资人投注老虎证券的重要原因,而资本的助推也加速了老虎证券的发展,为其今年初登录纳斯达克提供了极大的便利。

  尹沛峰称,老虎证券,是一只流血奔跑的老虎:“烧钱战略是老虎证券一直在坚持的,我认为它也会继续坚持下去,烧钱是欲罢难能的。”

  花朵财经注意到,根据公开信息,老虎证券2016年归母净利润-1075万美元;2017年-751万美元;创出“月破万亿”佳绩的2018年,归母净利润达到了“巅峰”:-4320万美元。

  2018年,老虎证券销售净利率同比-131.98%,净资产收益率-68.63%,总资产收益率-57.15%。

  也就是说,“月破万亿”的佳绩背后,是典型的“烧钱换客户”互联网常规思路。

  “打个不太恰当的比喻,老虎证券就是互联网券商里的小米,但是比小米的战略更加极端,小米最不赚钱的硬件部分依然是赚钱的,只是赚的少,但老虎证券是彻头彻尾地赔本赚吆喝。”上述人士称。

  同样是烧钱,老虎证券与其他中概股,乃至瑞幸、滴滴等未上市互联网企业之间,有什么异同?

  “瑞幸咖啡最大的投入在于拉新,但老虎证券这个不仅是拉新要投入,还得持续烧钱。”尹沛峰称,由于券商类服务的特殊性,存在大量高频次交易者,但是老虎的低价战略导致其不得不做“长期的赔本生意。中央纪委国家监委网站通报八起“四风”问题典,”

  “不仅是拉新要赔钱,有忠诚度的客户那里,六合之家论坛。它也得持续投钱,这个投入很恐怖的。”尹沛峰称,如果按健康的券商收入结构,如果老虎证券宣传的交易量属实,那么2018年它的收入应该接近甚至超过一亿美元,而不仅仅是3300万美元,最终导致巨额净亏损。

  花朵财经注意到,老虎证券的广告中,主打“低价”宣传,100股费用为0.39美元,单笔最低0.99美元。

  而根据公认费用相对较低的美国盈透证券的中国官网,其每100股费用是1美元,比老虎证券高出51%。

  而港股通的费率是千三,知名媒体人@财经有料哥告诉花朵财经,通常港股交易费用不会低于100港元。

  “流血奔跑”,同时被质疑缺乏在美、新等地结算资质的老虎,似乎真的应验了那首童谣,成了一只残缺的老虎。

  而老虎证券面临的问题之一,或许在于“流血奔跑”模式的难以持续。“近来随着互联网寒冬,全球各地的互联网企业都有了不同程度的跌幅,过往只要有预期就不怕企业烧钱的‘金科玉律’也有了相当程度的变迁,最近中概股集体大跌的原因也在于此。”尹沛峰认为,老虎证券的股价暴跌,不仅仅是因为打新事件,更因为其模式在当下环境中难以持续。

  财富的流淌也一样,庄家不择小散,故能发大财;P2P让老汉老阿姨入场,故能暴巨雷。

  每当有知名企业进行美股、港股IPO,老虎证券会进行相应业务宣传,而其宣传的重点,除了“0申购费、0交易费、低佣金”之外,还有“0门槛”。

  而且,老虎证券还会着重强调,“股票、ETF、窝轮、牛熊证均可交易,可融资可做空。”

  0门槛,与P2P的作用类似,“百川汇海”“不择细流”,极大地扩大了老虎证券的目标客户群体。就在日前的新闻中,就存在“中签70股”等情况,投资者需要投入的资金量极低。

  即使在A股,这也是任何一家正规券商绝不敢提供的超低打新门槛。而在以美元为唯一交易货币、打新门槛通常在百万美元左右的纳斯达克(美股配售方式完全由主承与发行人协商决定,没有固定的配售规则,通常无法像A股、港股那样进行申购),老虎证券竟然营造了低门槛打新的“奇迹”。

  下图是一篇老虎证券的宣传文章,其中提到,“将百万美元的门槛降至平民级”。

  而据多位创投圈、券商界人士介绍,老虎证券的“0门槛打新”“低门槛打新”,并非各国证券交易所为它修改了规则,而是老虎证券承销、分销之后,化整为零分配给众多投资者。

  “这件事,我个人认为有悖于金融道德。”一位不愿具名的证券从业者告诉花朵财经,老虎证券为了揽客和提高交易量,任性取消股票申购和交易门槛,是正常券商不敢为之的。

  “很简单的道理,门槛为什么会存在?因为股票交易是高风险的金融交易,非风险偏好人士、非有充足经验人士、非有足够风险抵御能力人士,理所应当被排斥在外,门槛就是为了排斥这部分人而设。”该人士称,看似“投资”完全是个人自由,但作为券商,如果去放任这种自由,实际上是对于投资者不负责任。

  抽烟喝酒也是人身自由,但是在世界多数国家和地区,其广告受到严格限制,即为同理。

  “门槛是100万,也许使用者是资深金融业从业者,门槛是1000块,花父母钱的高中生都能参与,老虎证券这种刻意降低门槛且大肆宣传的行为,不排除会酿成投资悲剧。”上述人士说,传统券商严格遵循一系列看似“死板”的措施,实际上是对于不谙金融交易者的保护,但老虎证券的做法,“这种打法和P2P没有区别,以公平、普惠之名,对投资者损害不浅。”


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